逆转!茅台酒首现降价潮,白酒股集体下杀,涨价行情结束了?

原标题:逆转!茅台酒首现降价潮,白酒股集体下杀,涨价行情结束了?

9月11日,年内轰轰烈烈的白酒行情遭遇“滑铁卢”,受网传飞天茅台价格大幅回落影响,白酒板块集体下杀。贵州茅台跌幅接近5%,五粮液跌幅甚至接近6%。这到底是暂时回调,还是涨价行情的终结呢?

9月11日,白酒板块放量下杀,全线回调。白酒股龙头贵州茅台收报1069.52元,下跌4.83%,五粮液、泸州老窖分别下跌5.82%和5.60%,山西汾酒、古井贡酒等二线白酒,也都出现不同程度的下跌。

消息面上,9月11日早间,网络传闻称,北京地区的飞天茅台价格出现大幅回落,“从上周最高2650元,下降到2100元”,导致商家出现恐慌,甚至无人敢接货。

有趣的是,虽然是网传茅台价格下跌,但五粮液和泸州老窖的跌幅却比贵州茅台更大,甚至当日跌幅位居白酒股第一、第二位。或许,五粮液和泸州老窖主要源自茅台酒短缺带来的放量提价空间,一旦茅台酒价格走低,这两家受到的影响更为明显。

有业内人士表示,短期看,飞天茅台零售价格的下降,影响了贵州茅台股价。长期来看,打击了经销商、黄牛囤积居奇的行为,有利于白酒市场回归理性。对于飞天茅台此次下降,知名茅台投资人但斌只评论了两个字——“好事”。

//茅台遭遇价格拐点//

对于这波白酒股集体回调,市场主要聚焦于茅台价格的下跌。近日,网络上流传着一则“北京茅台零售价格大幅下跌”的消息,同时也流传出茅台加大供应7200吨,导致北京黄牛大降价的消息。

上述消息没有得到证实,不久之后,又有券商调研信息在网上流传开来。来自民生饮食于杰的调研指出,飞天茅台价格从2650元跌到2100元的说法,其实是偷换了概念。前者是件货的最高收购价,后者是散货目前的收购价。由于2019年飞天茅台价格快速上涨,散货和件货的价差也在拉大。

于杰的调研信息显示:“飞天茅台前期散货收购价最高的时候仅为2350-2400元,目前收购价2100,跌幅250-300元,的确跌幅较大。跌幅较大的核心原因主要是中秋前各渠道开始放货,供给增大,但是需求受降价预期以及投资属性较弱等多重因素影响跌幅较大。”

而来自安信证券的调研也指出,近期茅台价格下跌的主要因素是中秋前供给增大,经销商普遍存在旺季后适度回落预期,所以出货意愿加强。

9月11日上午,酒业家记者也对全国各地飞天茅台价格进行了调研。其中,深圳2400元左右、南昌2500元左右、郑州2400元左右、成都2500元左右、广州2600元左右、北京2600元左右。

要知道,2019年以来,飞天茅台的货源紧张的状况一直居高不下,很多地方都出现“一茅难求”的现象。由于市场供给不足,7月以来飞天茅台酒的零售价格一路上扬,北京、上海、广州、成都等地零售价格均逼近3000元,深圳部分零售价格甚至超过了3000元。最高峰时刻,部分市场飞天茅台零售价甚至达到3200元附近。此次飞天茅台价格回调,似乎意味着该产品的价格拐点已至。

//茅台价格下跌引发的蝴蝶效应//

实际上,飞天茅台零售价格的下跌,对于贵州茅台实质业绩是没有影响的,甚至上市公司一直乐于飞天茅台零售价格回归理性。飞天茅台的官方出厂价是969元,目前处于“一瓶难求”的状况,零售价的波动对于出厂价和销量影响似乎都不大。

但对于投资者来说,飞天茅台零售价格越高,未来贵州茅台提高出厂价的空间也越大。随着零售价格的上涨,在业绩持续增长,以及出厂价涨价预期催动下,贵州茅台从2018年11月501.60元的低位开始反弹,直至2019年9月飙至1151.02元的高点。

而零售价的高企,主要还是五年前产能扩张不及时,导致供给不足所致。据悉,一瓶茅台酒从投料至产品出厂,一般需要五年左右。2013年之后,彼时宏观经济以及反三公消费等原因,导致高端白酒陷入低迷,因而茅台酒的产能扩建受到影响。

数据显示,贵州茅台2013年、2014年、2015年、2016年的基酒产能分别为38425吨、38745吨和32179吨和39258吨,四年间产能几乎没有增长,2015年基酒产能甚至出现大幅下滑。相比之下,2010年、2011年和2012年基酒产能分别为26284吨、30026吨和33600吨,几乎每年都大幅增长。

而随着近几年的消费升级,消费者对茅台等高端白酒的需求陡增,供需矛盾由此产生。在长期供给不足的背景下,经销商囤积居奇,黄牛入场炒作的现象陆续出现。多重因素影响下,2019年飞天茅台价格屡创新高。

另一方面,茅台“一瓶难求”的现象,也给了五粮液、泸州老窖等高端白酒提价放量的空间。即五粮液和泸州老窖,享受了茅台供不应求带来的溢出效应。2019年3月,五粮液提高出厂价,而第八代经典五粮液零售价也从8月起,由1199元涨到 1399元。受涨价影响,五粮液2019年股价连续大涨,年内涨幅高达158.49%。

不过,受限于消费能力,茅台价格的上涨终有限制。再加上政策因素,9月初,贵州省市场监管局发布公告,向社会各界征集茅台酒市场领域违法违规线索。公告显示,茅台酒市场销售中囤积居奇,哄抬价格,制售侵权假冒茅台酒,恶意炒买炒卖,制作发布茅台酒虚假宣传广告等行为均属违法行为。

而一旦茅台价格出现拐点,调头向下,那么五粮液的涨价预期势必很大程度上受限。飞天茅台是整个高端酒的价格风向标,茅台酒价格下跌,势必影响五粮液、泸州老窖。或许,这便是9月11日五粮液、泸州老窖股价领跌白酒行业的原因之一。

可以看出,飞天茅台零售价牵一发而动全身,对整个白酒板块都有着巨大影响力。对于飞天茅台的未来价格。民生证券称,依然维持未来茅台批价趋势性的乐观判断。安信证券表态,飞天茅台的市场价在2000元以上仍是合理的,有支撑的,2500元以上的价格的确存在泡沫。

茅台基酒产能2016年、2017年开始放量,照此计算投放市场还需等到2021年左右。因此,茅台短期的供求矛盾仍没有得到解决。或许,高端白酒的涨价行情将告一段落,但并不意味着高端白酒价格将继续大幅下行。返回一分PK拾—1分PK10,查看更多

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